
【經】 insider dealing
inside; inside story; low-down
【經】 inside knowledge
exchange; trade; bargain; deal; market; merchandise
【經】 bargain; bargaining; buy; deal; dealings; sales transaction; trade
trading
内幕交易(insider trading)是指基于未公開的重要信息進行證券買賣的行為,其核心特征是信息不對稱性及對市場公平性的破壞。根據《中華人民共和國證券法》第53條,内幕信息指“涉及公司經營、財務或對該公司證券市場價格有重大影響的尚未公開的信息”,内幕人員包括上市公司董事、監事及能接觸内幕信息的其他人員。
從法律構成要件分析,内幕交易需同時滿足三個要素:1)存在實質性非公開信息(material nonpublic information),如美國證券交易委員會(SEC)定義的“可能顯著影響理性投資者決策的信息”;2)信息獲取的非法性,包括直接獲取與間接推定兩種情形;3)交易行為與信息關聯性,即買賣決策與内幕信息存在因果關系。
典型案例如美國1984年Dirks v. SEC案确立的“個人獲益原則”,以及中國證監會2023年通報的某上市公司高管利用并購信息提前買入股票案。全球主要證券市場均對此類行為采取零容忍态度,美國《1934年證券交易法》Section 10(b)和中國《刑法》第180條均規定最高可達十年有期徒刑的刑事處罰,并附帶民事賠償責任。
内幕交易是指利用未公開的、對證券價格有重大影響的信息進行交易或洩露該信息的行為,其核心在于破壞市場公平性。以下是詳細解釋:
基本概念
内幕交易是知情人或非法獲取信息者,在涉及證券發行、交易等重大信息未公開前,買賣相關證券或洩露信息的行為。其關鍵特征包括:
法律定義擴展
根據《布萊克法律詞典》,内幕交易不僅限于公司内部人員,還包括“通過欺騙手段獲取并濫用保密信息”的其他主體(如律師、審計師等)。
例如某分析師提前獲知客戶公司盈利暴增信息并交易獲利,或基金經理利用未公開信息通過親屬賬戶建倉,均屬典型内幕交易。
如需進一步了解法律條款或案例細節,可查閱《證券法》《内幕交易認定辦法》及證監會公示案例。
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