
【经】 insider dealing
inside; inside story; low-down
【经】 inside knowledge
exchange; trade; bargain; deal; market; merchandise
【经】 bargain; bargaining; buy; deal; dealings; sales transaction; trade
trading
内幕交易(insider trading)是指基于未公开的重要信息进行证券买卖的行为,其核心特征是信息不对称性及对市场公平性的破坏。根据《中华人民共和国证券法》第53条,内幕信息指“涉及公司经营、财务或对该公司证券市场价格有重大影响的尚未公开的信息”,内幕人员包括上市公司董事、监事及能接触内幕信息的其他人员。
从法律构成要件分析,内幕交易需同时满足三个要素:1)存在实质性非公开信息(material nonpublic information),如美国证券交易委员会(SEC)定义的“可能显著影响理性投资者决策的信息”;2)信息获取的非法性,包括直接获取与间接推定两种情形;3)交易行为与信息关联性,即买卖决策与内幕信息存在因果关系。
典型案例如美国1984年Dirks v. SEC案确立的“个人获益原则”,以及中国证监会2023年通报的某上市公司高管利用并购信息提前买入股票案。全球主要证券市场均对此类行为采取零容忍态度,美国《1934年证券交易法》Section 10(b)和中国《刑法》第180条均规定最高可达十年有期徒刑的刑事处罚,并附带民事赔偿责任。
内幕交易是指利用未公开的、对证券价格有重大影响的信息进行交易或泄露该信息的行为,其核心在于破坏市场公平性。以下是详细解释:
基本概念
内幕交易是知情人或非法获取信息者,在涉及证券发行、交易等重大信息未公开前,买卖相关证券或泄露信息的行为。其关键特征包括:
法律定义扩展
根据《布莱克法律词典》,内幕交易不仅限于公司内部人员,还包括“通过欺骗手段获取并滥用保密信息”的其他主体(如律师、审计师等)。
例如某分析师提前获知客户公司盈利暴增信息并交易获利,或基金经理利用未公开信息通过亲属账户建仓,均属典型内幕交易。
如需进一步了解法律条款或案例细节,可查阅《证券法》《内幕交易认定办法》及证监会公示案例。
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