
【法】 listed bonds
【經】 listing
bond
【經】 bond; bond certificate; debenture; debenture certificate
debt obligations; evidence of debt; loan stock; redemption of bonds
t-bond
挂牌債券(Listed Bond)指在證券交易所或其他公開交易市場正式挂牌上市、面向公衆投資者發行的債券。其核心特征與運作機制如下:
公開交易平台
債券需通過交易所(如上交所、深交所)或合規金融市場的審核流程完成上市,獲得唯一交易代碼,進入集中競價系統流通。區别于場外協議交易,挂牌債券受交易所規則約束,交易透明且标準化 。
嚴格準入标準
發行人需滿足財務披露、信用評級、發行規模等上市要求。例如,公司債需符合《公司債券發行與交易管理辦法》的淨資産、盈利等指标,确保基礎資産質量 。
持續信息披露
發行人須定期公布財務報告、重大事項(如評級調整、兌付安排),保障投資者知情權。未履行披露義務可能導緻債券停牌或退市 。
流動性保障
挂牌債券可通過證券賬戶實時買賣,價格由市場供需決定(如競價系統、做市商報價),顯著提升變現能力。例如,國債、高等級公司債日均交易量可達數億元 。
價格發現功能
公開交易形成連續的市場價格曲線,反映利率風險、信用風險變化,為投資者提供估值基準。例如,中證債券指數實時追蹤挂牌債券價格波動 。
監管與風控
交易所實施漲跌幅限制、異常交易監控等機制(如公司債漲跌幅通常為10%),降低價格操縱風險,維護市場穩定 。
對比維度 | 挂牌債券 | 場外債券(非挂牌) |
---|---|---|
交易場所 | 證券交易所集中交易 | 銀行櫃台/機構間協議交易 |
透明度 | 實時公開報價與成交數據 | 協商定價,信息不透明 |
流動性 | 高(可隨時抛售) | 低(需尋找對手方) |
投資者門檻 | 個人/機構均可參與 | 通常僅限合格機構投資者 |
根據《證券法》第39條,證券上市指"發行人發行的證券經依法審核後在證券交易所公開交易"。中國人民銀行《銀行間債券市場登記托管結算管理辦法》進一步明确,交易所挂牌債券需由中證登等機構統一托管清算 。
挂牌債券的本質是标準化、受監管的公開市場債務工具,其核心價值在于通過交易所機制實現流動性溢價與風險定價,為投資者提供合規透明的固定收益資産配置渠道。
挂牌債券是指在證券交易所或銀行間債券市場正式上市交易的債券,其核心含義及特點如下:
對比項 | 挂牌債券 | 普通債券(如憑證式) |
---|---|---|
交易方式 | 交易所或銀行間市場自由買賣 | 通常需持有到期或提前贖回 |
流動性 | 高,可隨時變現 | 低,贖回可能損失利息或手續費 |
信息披露 | 需公開披露發行信息及風險 | 信息透明度相對較低 |
挂牌債券通過标準化交易機制提升了投資靈活性,適合追求穩定收益且需資金流動性的投資者。具體交易規則可參考《公司法》及交易所公告。
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