
【经】 upper and lower limits of official rate of exchange
chance; crucial point; engine; machine; occasion; organic; pivot; plane
flexible
【医】 machine
book; order; decide; fix; stable; surely; calm
【经】 exchange rate; parities
fluctuate; fluctuation; high and low; up and down
【机】 fluctuate
bounds; limit; restrict; set a limit
在国际金融体系中,"机定汇率上下限"指由政府或中央银行通过干预手段设定的外汇汇率波动区间。该机制常见于有管理的浮动汇率制度,主要包含以下核心要素:
价格走廊机制(Price Band Mechanism) 中央银行通过公开市场操作将汇率波动限制在预设区间内。例如中国人民银行在2015年汇率改革中,曾采用"收盘汇率+一篮子货币汇率变化"的双参考定价模式,将日内波动幅度控制在±2%范围内。这种机制既保持汇率弹性,又避免单边投机带来的金融风险。
市场干预工具 • 外汇储备调节:通过买卖外汇储备平抑汇率波动(参考《国际货币基金组织汇率制度年报》) • 逆周期因子:2017年中国引入的汇率调节工具,用于对冲市场顺周期波动(来源:国家外汇管理局白皮书)
国际实践案例 欧洲汇率机制(ERM)要求成员国货币在欧洲货币单位规定的±15%区间内波动,该机制为欧元区建立打下基础(来源:欧洲中央银行历史档案)。
经济学理论支撑 根据克鲁格曼的"汇率目标区理论",当汇率接近边界时会产生自稳定效应,市场参与者预期中央银行干预将改变汇率走势,这种预期本身就会产生稳定作用(参考《国际经济学》第11版)。
该机制的核心价值在于平衡汇率市场化改革与金融稳定之间的辩证关系。通过设置科学合理的波动区间,既能反映市场供求变化,又能防范系统性金融风险,为实体经济提供稳定的汇率环境。
"固定汇率上下限"是指一国货币在固定汇率制度下,围绕一个相对固定的平价(官方设定汇率)允许波动的最高和最低范围。以下是详细解释:
基本定义 固定汇率制度下,政府会设定本国货币与锚定货币(如美元或黄金)的官方兑换比率(即平价)。但实际汇率并非完全固定,允许在官方平价上下一定幅度内波动,这个波动范围的最高点称为"上限",最低点称为"下限"()。
波动机制 当市场汇率触及上限或下限时,中央银行必须通过外汇干预(如买卖外汇储备)来维持汇率稳定。例如:
历史背景 该制度起源于金本位时期,黄金输送点就是最早的上下限机制。二战后布雷顿森林体系进一步规范了±1%的波动范围()。
核心作用
需要说明的是,不同国家/时期的波动幅度可能不同。例如布雷顿森林体系规定±1%,而有些国家会设定更宽泛的区间。具体上下限数值由各国根据经济状况自主确定。
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