净现金量；[金融][会计] 现金流量贴现；减少现金流通
We rarely use discounted cash flow to calculate target prices.
我们极少用DCF来计算目标价格。
Developed valuation models using discounted cash flow and multiples.
通过使用折现现金流法和收入乘数法开发评估模型。
Discounted Cash Flow (DCF) will always tell you what a company is worth.
贴现现金流(DCF)就是公司的价值所在。
And the dynamic economic indexes include the net present value and discounted cash flow.
动态评价指标包括净现值和折现现金流。
Often a cash flow projection for discounted cash flow analysis is referred to as a pro forma cash flow.
用于折现现金流通分析的现金流通预测，通常都称为预编现金流通。
贴现现金流（Discounted Cash Flow, DCF）是一种企业估值和投资分析的核心方法，通过预测资产或企业未来产生的自由现金流，并将其按反映风险的时间价值折现为当前价值，从而评估其内在价值。其核心逻辑在于“货币的时间价值”——未来现金在当前的价值低于其面值。
DCF估值依赖于以下关键要素：
自由现金流（Free Cash Flow, FCF）
指企业在支付运营费用、税费及必要资本支出后，可自由分配给投资者的现金流。计算公式为：
$$begin{aligned}
text{FCF} = text{息税前利润（EBIT）} times (1 - text{税率}) + text{折旧与摊销} - text{资本性支出} - text{营运资本变动}
end{aligned}$$
折现率（Discount Rate）
反映投资风险的预期回报率，通常使用加权平均资本成本（WACC）：
$$begin{aligned}
text{WACC} = left( frac{E}{V} times R_e right) + left( frac{D}{V} times R_d times (1 - T_c) right)
end{aligned}$$
其中 (E) 为股权价值，(D) 为债务价值，(V = E + D)，(R_e) 为股权成本，(R_d) 为债务成本，(T_c) 为企业税率。
终值（Terminal Value）
预测期后的永续价值，常用戈登增长模型（Gordon Growth Model）计算：
$$begin{aligned}
text{终值} = frac{text{末期FCF} times (1 + g)}{r - g}
end{aligned}$$
其中 (g) 为永续增长率，(r) 为折现率。
内在价值计算
将预测期FCF与终值折现并求和：
$$begin{aligned}
text{企业价值} = sum_{t=1}^{n} frac{text{FCF}_t}{(1 + r)^t} + frac{text{终值}}{(1 + r)^n}
end{aligned}$$
理论基础：
美国金融协会（American Finance Association）指出，DCF源于约翰·伯尔·威廉姆斯（John Burr Williams）1938年提出的股利折现模型，后扩展至自由现金流分析。
行业实践：
高盛（Goldman Sachs）在并购顾问报告中常规采用DCF作为核心估值方法之一，结合市场法（如可比公司分析）交叉验证。
学术支持：
哈佛商学院教授米歇尔·罗伯托（Michael Roberto）在案例教学中强调，DCF的严谨性能揭示被市场低估的资产，但需辅以敏感性分析降低参数不确定性风险。
示例：假设某公司未来5年FCF预测为100万、120万、140万、160万、180万，WACC=10%，永续增长率3%，则终值 = (180 times 1.03)/(0.10 - 0.03) = 2657.14万)，企业价值 = 各期FCF折现之和 + 终值折现值。
贴现现金流（Discounted Cash Flow，DCF）是一种用于评估投资或企业价值的财务分析方法，其核心是通过预测未来现金流并将其折算为当前价值来衡量资产的内在价值。以下是详细解释：
DCF的典型应用是计算净现值（NPV），公式为： $$ NPV = sum_{t=1}^{n} frac{CF_t}{(1 + r)^t} + frac{TV}{(1 + r)^n} $$
终值常用戈登增长模型计算：( TV = frac{CF_{n+1}}{r - g} )，其中( g )为永续增长率。
假设某项目未来3年现金流为100万、150万、200万，贴现率10%，终值按永续增长率2%计算：
通过DCF模型，投资者可量化资产价值，但需谨慎处理假设参数，结合其他方法（如相对估值）综合判断。
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