【經】 closed-end investment trust
close; seal
【計】 capsulation; encapsulation; latch-up; lock stock and barrel
【化】 blocking; blocking (of the indicator); sealing
【醫】 lutation; seal; sealing
【經】 funded reserve; investment fund
封閉性投資基金（Closed-end Fund）是指發行份額固定且在存續期内不可贖回的集合投資工具。其核心特征在于基金規模在首次公開募集後不再增減，投資者需通過二級市場買賣份額實現交易。以下從漢英詞典角度解析該術語：
術語定義與結構特點
根據《英漢證券詞典》解釋，封閉式基金采用"closed capital structure"（封閉式資本結構），其份額在交易所上市流通，價格由市場供需決定，可能存在溢價或折價現象。與開放式基金不同，封閉式基金管理人無需保留現金應對贖回壓力，可進行長期資産配置。
交易機制差異
美國證券交易委員會（SEC）指出，封閉式基金遵循"secondary market trading"（二級市場交易）原則，投資者買賣行為不直接影響基金資産規模。這種機制使得基金淨值（NAV）與市場價格常出現偏差，形成獨特的定價模型：
$$ P = NAV pm delta $$
其中δ代表市場情緒、利率等因素導緻的溢價或折價幅度。
監管框架與投資者權益
中國證監會《證券投資基金運作管理辦法》第二章明确規定，封閉式基金存續期不得低于5年，且需每季度公布資産組合情況。這種制度設計既保障了基金管理人的投資穩定性，又通過定期信息披露維護投資者知情權。
學術研究視角
哈佛商學院研究顯示，封閉式基金在基礎設施、房地産等低流動性資産領域具有比較優勢。其鎖定機制可避免開放式基金的"fire sale"（恐慌性抛售）效應，更符合機構投資者的長期資産負債匹配需求。
封閉性投資基金（即封閉式基金）是一種基金運作模式，其核心特征為基金份額在存續期内固定不變，投資者需通過二級市場交易買賣份額，而非直接向基金公司申購或贖回。以下是詳細解釋：
固定規模
封閉式基金在設立時已确定發行總額，募集完成後即封閉運作，不再增減份額。例如，某基金初始發行10億份，存續期内始終保持這一規模。
存續期限制
基金合同會約定存續期限（通常5-15年），到期後可能轉為開放式基金或清算。
交易方式
投資者需通過證券交易所買賣基金份額，類似股票交易，價格受市場供需影響，可能偏離基金淨值（即折價或溢價）。
長期投資導向
封閉期内不可贖回，迫使投資者長期持有，同時基金經理可執行長期策略（如杠杆、對沖），減少短期流動性壓力。
流動性較低
需通過二級市場交易，可能面臨折價風險（價格低于淨值）。
收益與風險平衡
犧牲流動性以換取潛在更高收益。數據顯示，封閉式基金曆史平均回報顯著高于開放式基金（如2019年44% vs 22%）。
| 維度 | 封閉式基金 | 開放式基金 |
|---|---|---|
| 份額規模 | 固定不變 | 隨申購/贖回變動 |
| 交易場所 | 證券交易所（二級市場） | 基金公司或代銷機構（一級市場） |
| 價格決定 | 市場供需（可能折價/溢價） | 每日淨值 |
| 流動性 | 較低 | 高 |
優勢：
① 基金經理操作靈活，可長期布局；
② 避免頻繁申贖導緻的策略幹擾。
劣勢：
① 流動性受限，退出依賴二級市場；
② 信息透明度較低，依賴定期報告。
如需進一步了解交易規則或具體産品，可參考證券交易平台或基金公告（來源：）。
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